2024年4月
おまかせ運用マンスリーレポート
MONTHLYREPORT
SERVICE GUIDE
おまかせ運用は、投資可能なETFのうち、主にインデックス型（ベンチマークと呼ばれるインデックスに連動するような運用を行っているETF）の銘柄を選別し、それらを3つある機能ポートフォリオを表象する各ファンドに振り分けています。
毎月お届けする本レポートでは、その月の機能ポートフォリオを表象する各ファンドの運用状況及び市況をご説明させていただきます。
おまかせ運用では、お客さまのポートフォリオと目標値との乖離を修正する「リバランス」や、お客さまの年齢等運用プロフィールの変化に合わせた機能ポートフォリオの配分の変更を行う「リプロファイリング」等も自動で行っています。
おまかせ運用グロース・ファンド（世界の株式中心)
ファンドの特色
株式を中心とする上場投資信託証券（ETF）へ投資することで、世界各国の企業の成長性を通して世界の経済成長に沿った収益の獲得を目指す商品設計となっています。バリュー（PBR）や価格モメンタム（時価の動向）といったリスクファクターを考慮の上、配分が決定されます。
ファンドマネージャーのコメント
エマージング株とドル高が円ベースのパフォーマンスにプラス寄与
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当ファンドは前月末比+1.5％となりました。
世界株式市場は、ややまちまちな内容ながら全体としては下落しました。米国株式市場は、堅調な米景気を背景に、FRB（米連邦準備理事会）による利下げ観測が後退したことや、中東情勢不安を受けて下落しました。
欧州の株式市場は、堅調な経済指標やインフレの高止まりを受け、ECB（欧州中央銀行）による利下げペースが緩やかなものになるとの見方から下落しました。
日本の株式市場は、米国株安に伴って下落しました。
中国株式市場は、不動産市場の低迷が続く中、良好なPMIを受けた景気回復への期待などから上昇しました。ファンドへの寄与度では、エマージング株がプラス寄与となりましたが、先進国株式は総じてマイナス寄与となりました。
為替市場では、FRBによる利下げ観測の後退を受けて米国長期金利が上昇したことや、日銀金融政策決定会合にて政策金利の据え置きが決定されたことからドル高基調となりました。この為替の効果がファンドの円ベースのパフォーマンスにプラス寄与となりました。
おまかせ運用インカム・ファンド（世界の債券中心）
ファンドの特色
債券を中心とする上場投資信託証券（ETF）へ投資することで、イールド（裏付け資産からの利金等を主な原資にETFが生み出す）を重視し、世界各国の金利水準を享受し、安定的なリターンを目指す商品設計となっています。 国債・社債などの債券や一部先進国や新興国のハイイールド債などが投資対象です。
ファンドマネージャーのコメント
米ドル建投資適格社債、不動産担保証券等がマイナス寄与となるも、ドル高が円ベースのパフォーマンスにプラス寄与
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当ファンドは前月末比+2.2%となりました。
米国においては、公表された３月のCPI（消費者物価指数）が予想を上回る水準であったことを受け、FRB（米連邦準備制度理事会）高官から利下げに対して慎重姿勢を示す発言が相次ぎ、市場では利下げ期待が大きく後退しました。また、その後公表されたPCE（個人消費支出）も市場予想を上回り、インフレ圧力が継続していることが確認され、利下げ先送り懸念を後押しする要因となりました。こうした状況を背景に、長期金利は大幅上昇となりました。
欧州においては、米国での利下げ期待後退の影響が域内にも波及し、また、ユーロ圏でのインフレの高止まりを受けて、ECB（欧州中央銀行）による利下げペースが緩やかになる可能性への懸念が強まり、域内主要国金利は上昇となりました。
日本では、米国金利の上昇により国内金利も押し上げられ、その後の日銀による金融政策決定会合において、政策金利は据え置かれました。月を通じて長期金利は上昇となりました。ポートフォリオ内の寄与度をみると、米ドル建投資適格社債や不動産担保証券などがマイナス寄与となりました。
為替市場では、FRBによる利下げ観測の後退を受けて米国長期金利が上昇したことや、日銀金融政策決定会合にて政策金利の据え置きが決定されたことからドル高基調となりました。この為替の効果がファンドの円ベースのパフォーマンスにプラス寄与となりました。
おまかせ運用インフレヘッジ・ファンド（世界の実物資産中心）
ファンドの特色
世界の実物資産を中心とする上場投資信託証券（ETF）へ投資することで、物価指数を考慮し、資産価値（購買力）の保全を目指す商品設計となっています。不動産・インフラ・エネルギー・農産物・貴金属・工業用金属・インフレ連動債等が投資対象です。
ファンドマネージャーのコメント
貴金属等がパフォーマンスにプラス寄与
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当ファンドは前月末比+2.5%となりました。
４月の不動産関連株式は、米国の利下げへの期待が後退したことなどを受けて欧米では下落しましたが、日本では日銀の金融政策決定会合で現行の政策が維持されたことなどから小幅に上昇しました。
原油価格は、イランとイスラエルの間で緊張が高まったことなどから値動きの荒い展開となりましたが、エネルギー関連株式は月次で小幅に上昇しました。
貴金属価格は、中東での地政学リスクの高まりを受けて特に月の前半にリスク回避的な資金が流入したことなどから上昇しました。このような市場環境下で、ファンドで保有するETFは全体的に上昇しました。米ドルベースのパフォーマンスへの寄与度では、不動産関連とエネルギー関連がマイナス寄与となりましたが、貴金属がプラス寄与となりました。
為替市場では、FRB（米連邦準備理事会）による利下げ観測の後退を受けて米国長期金利が上昇したことや、日銀金融政策決定会合にて政策金利の据え置きが決定されたことからドル高基調となりました。この為替の効果がファンドの円ベースのパフォーマンスにプラス寄与となりました。
機能ポートフォリオとは？
投資家が求める機能ごとに作成したポートフォリオを 機能ポートフォリオ と呼んでいます。「おまかせ運用」では、以下、三つの機能ポートフォリオの投資信託を設定しています。ポートフォリオとは、金融商品の組み合わせのことです。
運用実績に関する補足説明
- 騰落率（分配金込）とは、当ファンドの決算時に収益の分配金があった場合に、その分配金で当ファンドを購入（再投資）した場合の騰落率です。
- 収益分配金は委託会社が決定しますが、委託会社の判断により分配を行わない場合もあります。
- 表示の運用実績については、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではございません。
おまかせ運用にかかるご留意事項
おまかせ運用においては、CHEER証券株式会社（以下、「当社」という。）が、お客さまとの投資一任契約の締結を、株式会社お金のデザインの代理で行います。
本レポートについて
本レポートは、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としたものであり、勧誘を目的とするものではございません。
契約締結に係る業務委託について
当社は、おまかせ運用に関する投資一任契約の締結に係る代理業務を、株式会社お金のデザインから受託しております。これにより、当社は当該契約に係る締結の勧誘、法定交付書類の交付等について、株式会社お金のデザインの代理人として、業務を行うことができます。
本サービスに関する投資一任契約は、お客さまと株式会社お金のデザインとの間で締結され、運用は、株式会社お金のデザインが行います。
手数料等およびリスクについて
「おまかせ運用」は、株式会社お金のデザイン（以下「お金のデザイン」）との投資一任契約により提供されます。
投資一任契約に関する投資一任運用報酬は、運用資産の前月末の時価評価額に対して最大0.66％（税込・年率）を乗じた金額となります。ただし、当該計算により毎月の投資一任運用報酬額が1円に満たない場合には、運用報酬額を1円（税込）といたします。なお、投資一任運用報酬額は通常毎月第６営業日におまかせ運用の投資残高よりお引落しいたします。
「おまかせ運用」では、お金のデザインが設定、運用する投資信託を組入れるため、投資一任運用報酬以外に、組入投資信託に係る信託報酬（0.44%（税込・年率））、その他の費用（法定書類等の作成等に要する費用、監査費用、有価証券売買時の売買委託手数料、信託事務の諸費用、資産を外国で保管する場合の費用など）を間接的にご負担いただきます。その他の費用の合計額、その上限額および計算方法は、運用状況等により異なるため、法定書類等の作成等に要する費用、監査費用等の上限の額（ファンドの純資産総額に対して0.11％（税込・年率））を除き事前に記載することはできません。詳しくは組入投資信託の目論見書をご確認ください。
なお、お金のデザインが設定、運用する投資信託を組み入れるため、投資一任運用報酬、及び組入投資信託に係る信託報酬は、お金のデザイン所定の方法によりそれぞれ調整を行ったものとなります。
「おまかせ運用」では、主に上場投資信託（ETF）を組み入れた投資信託を投資対象としています。組入ETFには価格変動リスク及び信用リスクのほか、為替リスク、取扱金融機関に係るリスク等があります。当該投資信託の基準価額は組入ETFの市場価格の下落、為替変動等の影響により損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。したがって、投資元本が保証されているものではありません。
ご契約にあたっては、投資一任契約締結前交付書面、投資一任契約約款やおまかせ運用約款等を十分にお読みください。
CHEER証券株式会社の概要
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加入協会：一般社団法人日本投資顧問業協会、一般社団法人投資信託協会