2025年3月
おまかせ運用マンスリーレポート
MONTHLYREPORT
SERVICE GUIDE
お詫び
「おまかせ運用インフレヘッジ・ファンド（世界の実物資産中心）」のファンドマネージャーのコメントに一部誤記載がありましたので、訂正いたしました。お詫び申し上げます。
（誤）金や銀などの貴金属や世界インフラ関連株式などが米ドルベースのパフォーマンスにマイナス寄与
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（正）金や銀などの貴金属や世界インフラ関連株式などが米ドルベースのパフォーマンスにプラス寄与
おまかせ運用は、投資可能なETFのうち、主にインデックス型（ベンチマークと呼ばれるインデックスに連動するような運用を行っているETF）の銘柄を選別し、それらを3つある機能ポートフォリオを表象する各ファンドに振り分けています。
毎月お届けする本レポートでは、その月の機能ポートフォリオを表象する各ファンドの運用状況及び市況をご説明させていただきます。
おまかせ運用では、お客さまのポートフォリオと目標値との乖離を修正する「リバランス」や、お客さまの年齢等運用プロフィールの変化に合わせた機能ポートフォリオの配分の変更を行う「リプロファイリング」等も自動で行っています。
おまかせ運用グロース・ファンド（世界の株式中心)
ファンドの特色
株式を中心とする上場投資信託証券（ETF）へ投資することで、世界各国の企業の成長性を通して世界の経済成長に沿った収益の獲得を目指す商品設計となっています。バリュー（PBR）や価格モメンタム（時価の動向）といったリスクファクターを考慮の上、配分が決定されます。
ファンドマネージャーのコメント
米国大型グロース株などが米ドルベースのパフォーマンスに̠マイナス寄与
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当ファンドは前月末比-2.1％となりました。
世界株式市場は、全体としては下落しました。米国株式市場は、トランプ政権が関税を発動したことや、自動車関税の導入に対する懸念などから株価は大きく下落しました。欧州株式市場は、上旬は米国の関税政策などを嫌気して下落しました。中旬はドイツにおける財政拡張への期待から上昇し、株価は持ち直しましたが、その後は米自動車関税に対する懸念などから再び下落しました。日本の株式市場では、日銀による利上げ観測に伴う円高の進行や米国における関税政策の影響などから日経平均株価が下落しました。
ファンドで保有するETFの米ドルベースでの寄与度をみると、米国大型グロース株などが主なマイナス寄与となりました。
為替市場では、上旬はトランプ米大統領が中国やカナダ、メキシコへの関税を発動したことでインフレ再燃に対する懸念が高まったことや、2025年春闘の賃上げ要求が32年ぶりに6%を超える高水準となり、日銀による利上げ観測が高まったことなどを受けて一時１ドル146円台まで円高が進みました。その後はトランプ氏が関税に対して柔軟性を示したことなどを受けて円安となり、前月末と同水準で月末を迎えました。
おまかせ運用インカム・ファンド（世界の債券中心）
ファンドの特色
債券を中心とする上場投資信託証券（ETF）へ投資することで、イールド（裏付け資産からの利金等を主な原資にETFが生み出す）を重視し、世界各国の金利水準を享受し、安定的なリターンを目指す商品設計となっています。 国債・社債などの債券や一部先進国や新興国のハイイールド債などが投資対象です。
ファンドマネージャーのコメント
米国超長期国債や短期ハイイールド社債などが米ドルベースのパフォーマンスにマイナス寄与
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当ファンドは前月末比-0.2%となりました。
米国では、欧州長期金利の上昇などを背景に長期金利が一時上昇しました。しかしながら、月末にかけて、トランプ政権による自動車関税導入表明や弱い個人消費を受け、景気減速懸念が強まったことなどから、米国の長期金利は低下し、金利は前月末と同水準で月末を迎えました。欧州においては、ドイツの主要政党が防衛費増額などの財政拡張で合意したことなどを背景に、域内の金利は上昇しました。日本においては、欧州金利の上昇や2025年春闘の高い賃上げ要求を受けて日銀の利上げ観測が高まったことなどから、金利は上昇しました。
ファンドで保有するETFの米ドルベースでの寄与度をみると、米国超長期国債や短期ハイイールド社債などが主なマイナス寄与となりました。
為替市場では、上旬はトランプ米大統領が中国やカナダ、メキシコへの関税を発動したことでインフレ再燃に対する懸念が高まったことや、2025年春闘の賃上げ要求が32年ぶりに6%を超える高水準となり、日銀による利上げ観測が高まったことなどを受けて一時１ドル146円台まで円高が進みました。その後はトランプ氏が関税に対して柔軟性を示したことなどを受けて円安となり、前月末と同水準で月末を迎えました。
おまかせ運用インフレヘッジ・ファンド（世界の実物資産中心）
ファンドの特色
世界の実物資産を中心とする上場投資信託証券（ETF）へ投資することで、物価指数を考慮し、資産価値（購買力）の保全を目指す商品設計となっています。不動産・インフラ・エネルギー・農産物・貴金属・工業用金属・インフレ連動債等が投資対象です。
ファンドマネージャーのコメント
金や銀などの貴金属や世界インフラ関連株式などが米ドルベースのパフォーマンスにプラス寄与
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当ファンドは前月末比+1.1%となりました。
３月の不動産関連株式は、米国トランプ大統領の関税政策に対する不透明感などから米国では全体として軟調な推移となりましたが、欧州やインフラ関連の一部が上昇するなど、まちまちな内容となりました。エネルギー関連株式は、中東情勢の緊迫化や、米国がイランやロシアに対する制裁を強化する姿勢を示したことなどを受けて原油価格とともに上昇しました。貴金属価格は、リスク回避的な資金が流入したことなどから上昇しました。
このような市場環境下で、ファンドで保有するETFの米ドルベースのパフォーマンスへの寄与度では、金や銀などの貴金属や世界インフラ関連株式などがプラス寄与となりました。
為替市場では、上旬はトランプ米大統領が中国やカナダ、メキシコへの関税を発動したことでインフレ再燃に対する懸念が高まったことや、2025年春闘の賃上げ要求が32年ぶりに6%を超える高水準となり、日銀による利上げ観測が高まったことなどを受けて一時１ドル146円台まで円高が進みました。その後はトランプ氏が関税に対して柔軟性を示したことなどを受けて円安となり、前月末と同水準で月末を迎えました。
機能ポートフォリオとは？
投資家が求める機能ごとに作成したポートフォリオを 機能ポートフォリオ と呼んでいます。「おまかせ運用」では、以下、三つの機能ポートフォリオの投資信託を設定しています。ポートフォリオとは、金融商品の組み合わせのことです。
運用実績に関する補足説明
- 騰落率（分配金込）とは、当ファンドの決算時に収益の分配金があった場合に、その分配金で当ファンドを購入（再投資）した場合の騰落率です。
- 収益分配金は委託会社が決定しますが、委託会社の判断により分配を行わない場合もあります。
- 表示の運用実績については、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではございません。
おまかせ運用にかかるご留意事項
おまかせ運用においては、CHEER証券株式会社（以下、「当社」という。）が、お客さまとの投資一任契約の締結を、株式会社お金のデザインの代理で行います。
本レポートについて
本レポートは、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としたものであり、勧誘を目的とするものではございません。
契約締結に係る業務委託について
当社は、おまかせ運用に関する投資一任契約の締結に係る代理業務を、株式会社お金のデザインから受託しております。これにより、当社は当該契約に係る締結の勧誘、法定交付書類の交付等について、株式会社お金のデザインの代理人として、業務を行うことができます。
本サービスに関する投資一任契約は、お客さまと株式会社お金のデザインとの間で締結され、運用は、株式会社お金のデザインが行います。
手数料等およびリスクについて
「おまかせ運用」は、株式会社お金のデザイン（以下「お金のデザイン」）との投資一任契約により提供されます。
投資一任契約に関する投資一任運用報酬は、運用資産の前月末の時価評価額に対して最大0.66％（税込・年率）を乗じた金額となります。ただし、当該計算により毎月の投資一任運用報酬額が1円に満たない場合には、運用報酬額を1円（税込）といたします。なお、投資一任運用報酬額は通常毎月第６営業日におまかせ運用の投資残高よりお引落しいたします。
「おまかせ運用」では、お金のデザインが設定、運用する投資信託を組入れるため、投資一任運用報酬以外に、組入投資信託に係る信託報酬（0.44%（税込・年率））、その他の費用（法定書類等の作成等に要する費用、監査費用、有価証券売買時の売買委託手数料、信託事務の諸費用、資産を外国で保管する場合の費用など）を間接的にご負担いただきます。その他の費用の合計額、その上限額および計算方法は、運用状況等により異なるため、法定書類等の作成等に要する費用、監査費用等の上限の額（ファンドの純資産総額に対して0.11％（税込・年率））を除き事前に記載することはできません。詳しくは組入投資信託の目論見書をご確認ください。
なお、お金のデザインが設定、運用する投資信託を組み入れるため、投資一任運用報酬、及び組入投資信託に係る信託報酬は、お金のデザイン所定の方法によりそれぞれ調整を行ったものとなります。
「おまかせ運用」では、主に上場投資信託（ETF）を組み入れた投資信託を投資対象としています。組入ETFには価格変動リスク及び信用リスクのほか、為替リスク、取扱金融機関に係るリスク等があります。当該投資信託の基準価額は組入ETFの市場価格の下落、為替変動等の影響により損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。したがって、投資元本が保証されているものではありません。
ご契約にあたっては、投資一任契約締結前交付書面、投資一任契約約款やおまかせ運用約款等を十分にお読みください。
CHEER証券株式会社の概要
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